您当前位置:经济网 >> 新闻 >> 独家新闻 >> 浏览文章
独家新闻

投资安全系列——知难而行 投资者教育在路上

时间:2019年10月11日 来源:经济网-《经济》杂志 作者:许亚岚 点击: 【字体:

20年来,基金公司、证券公司和销售机构在投资者教育工作方面持续投入,开展了大量的工作。今年,监管机构在投资者教育与保护方面多措并举,强调了证监会关于保护投资者的利益和合法权益的基本职责,投资者教育与保护工作迎来了新篇章。
 
  政策持续发力
 
  2013年,国务院办公厅下发的《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》,确立了以中小投资者需求和权益保护为导向、全面加强中小投资者保护的指导方向。之后,监管部门采取了一系列的举措,推动落实投资者教育和保护工作。
 
  以信息披露为中心的监管体系正在逐步形成,提高违法违规成本,多元化退市渠道在加速构建,充分保障投资者的知情权、参与权、分红权、监督权、求偿权。
 
  通过优化投资回报机制,提升投资价值;加强对非法配资、“飞单”等违规行为的排查;重视投资者投诉处理,建立各类权益纠纷解决机制;强化证券期货经营机构投教园地建设,推动上市公司、证券期货经营机构、交易所建设国家级或省级投教基地,形成投资者教育网等多项举措,“可以感受到投资市场环境和投资方式发生了一些良好的变化,比如投资市场行情更趋于平稳健康,非理性的暴涨暴跌、急涨急跌情形减少;投资者结构更加优化合理,专业投资者的比例逐年上升”。国信福建地区投资者教育基地相关负责人林葵芳对《经济》杂志、经济网记者表示。
 
  除政策外,今年中国证监会、中国证券业协会、中基协等组织开展了形式多样、不同主题的投保、投服、投教活动。从形式上来说,有组织投资者走进上市公司的,有走进学校推动投教纳入国民教育的,有侧重开展社区宣传的;从活动主题来说,有防非打非专题、防范场外配资专题、私募基金及“飞单”专题等。
 
  在林葵芳看来,走进上市公司的活动,有助于上市公司重视与投资者的互动,增进投资者关注上市公司经营情况,弱化甚至消除了以往听消息炒股的风气,引导投资者回归到正确的投资逻辑上;社区宣传主要以倡导理性投资观念、普及基本金融知识、介绍非法证券案例为主,通过这些内容让社会公众对投资有个基本概念、避免社会公众陷入非法理财、非法集资、非法投资咨询等陷阱,保护社会公众财产,同时清除非法理财、非法集资等金融乱象滋生的土壤;走进学校系列的活动,则是践行投教纳入国民教育的举措,根据小学生、中学生、大学生的年龄特点,开发有针对性的投资理财课程,通过举办讲座、辩论赛、夏令营等活动形式,提升他们的金融素养,若能坚持将金融知识普及纳入教育阶段,为将来的投资市场培育合格投资者,而投资者是市场重要的参与主体,则有助于资本市场深化改革和长期稳定健康发展。
 
  机构不断加码
 
  不仅是监管机构,证券、基金机构也需要上好“投教课”,为投资者带来更好的投资服务体验。如何为投资者提供更具吸引力的、新兴技术的投资者教育服务则是机构需要思考的问题。
 
  投资者专业知识能力的培训、提升是投资者教育中的重要一环,但这方面的投资者教育是比较困难的。知远投资投资总监柳正华对《经济》杂志、经济网记者称,股票作为一个专业性较强的投资领域,从专业上来讲,确实不太适合非专业人士涉足。“证券投资的专业领域里真正的专业人士很少,所谓专家讲股评或分析市场教的很多知识其实是一些短期投机知识,是错误的,对于未来短期股市的涨跌是没有人能预测的;另外很多‘专家’在讲课的过程中带有很强的目的性,掺杂了很多利益;另外,就算了解了正确的证券知识也不代表就稳赚不赔,而很多老百姓投资只认可能让自己挣钱的方式,很难客观地去看待市场。”坦白来讲,专业投资水平不是靠懂多少知识,而是靠真正的业绩来体现,而真正专业的投资专家则大多集中在公募、私募基金等投资机构。
 
  我国证券市场是一个新兴市场,由于中小投资者投资理念不成孰、绝对投资额小而相对投资额大、从众心理强烈以及股东意识和法律意识淡薄等因素,致使他们常常成为市场失控时最大的受害者。为增强投资者风险防范意识,“经营机构是投资者进入市场的媒介,在投资者适当性制度体系中扮演着重要角色,也承担着重要责任”。华夏基金总经理李一梅如是说。
 
  投资者教育的功能已经逐步演变成证券市场制度创新和市场创新的一个不可或缺的重要组成部分。“投资者教育必须坚持做,因为‘没有捷径可走’。”李一梅对《经济》杂志、经济网记者表示,“基金行业的发展需要大量的教育工作,这是转变居民理财观念、改善资本市场生态的大事”。
 
  从实际工作中来看,柳正华认为,投资者教育主要有两方面内容,一是投资合规性的要求;二是正确的投资理念和相关的专业知识。从合规性的要求看,近年来,投资者参与股市的要求越来越规范和严格,比如投资者在证券公司开个普通的账户,除实名制身份认证外,还需要通过问卷调查测试投资者的适用性,即风险承受能力是否适合股市投资;投资A股、港股通、新三板、科创板、公募、私募等不同资本市场产品的要求也有所不同,比如今年开通的科创板除50万的准入门槛外,还对投资者的风险承受能力、专业知识能力进行了分级,再比如100万的私募产品购买门槛以及300万个人金融资产证明等。“一些在过去很多时候可能只是形式上的合规性程序在执行力方面变得越来越严格。”
 
  其实,投资证券、基金也会起到非常好的教育作用,柳正华称,了解和选择基金经理的过程也是学习各种投资理念的过程。“基金公司运作本身也是在做投资者教育,比如在服务客户的时候,一些带有短炒目的的客户我会让他们了解价值投资的理念,不一定能获得所有人的认可,但却能让他们了解更多的投资理念。”
 
  新兴技术加持
 
  在林葵芳看来,投资者教育服务要切实取得效果,可以要从“广度”、“深度”两方面入手。“随着科技和互联网发展,投教服务有了更多的形式和途径。比如,可以采用网络直播、有奖问卷等形式,扩大投资者教育范围;面对面的话可以引入机器人、VR、AR、游戏等加强互动体验,提升投资者学习兴趣;确实有浓厚兴趣、有意愿深入学习的投资者,可以组织开展专题性的培训班,深入、系统地学习。”
 
  目前,中国多层次资本市场已经确立,法律制度和监管体系进一步完善,资本市场更加开放、市场化,机构投资者占比逐步提升,投资者结构进一步优化,金融衍生品发展迅速,具有国际竞争力的证券期货业正在形成,资本市场更加公正、透明、高效,在国民经济和社会发展中的地位和作用进一步增强,迈入了深化改革阶段。
 
  但同时也应该看到,我国资本市场还存在不少不足之处,与境外成熟的资本市场相比还有一定差距,林葵芳告诉记者,在投资方面比较突出的问题是市场中小投资者还是占据市场的大多数,容易出现追涨杀跌、集中交易等非理性投资行为,投资者结构还需进一步合理优化,投资渠道和各投资品种占比还不够合理,合规的投资咨询业务有待进一步发展,非法投资咨询、场外配资、非法交易平台还比较猖獗。
 
  随着资本市场的发展和对外开放,我国市场成熟度目前正在不断提升,但柳正华称,市场成熟度提升不是线性的,而会有一个上下波动、反复的过程。这和资本市场的赚钱效应有关,“比如2015年大牛市,很多投资者陷入疯狂炒作,经历泡沫破灭,最终痛定思痛的过程;经历熊市则会认真去了解市场行情,大多把资金交给专业机构打理”。市场投资情绪的反复,市场的牛熊交替会将投资人乃至资本市场推向成熟。
 
  市场大浪淘沙
 
  此外,要提高资本市场成熟度需要完善资本市场法律法规、严格执法、大幅度加大处罚力度。柳正华认为,当前我国对资本市场违法违规的处罚力度很轻,违法成本很低。比如对上市公司做假账最高处罚60万元人民币,做假账的相关人员最多禁止市场准入,不得从事证券工作,不能担任上市公司高管等。
 
  尽管未来可能大幅度提高造假的成本,但这种问题仍然会存在,一些漏洞也不会消失,因此投资人关键的一项专业能力就是辨真伪。
 
  投资者进入一个成熟的资本市场,首先要看的不是这家上市公司好不好,而是要看这家公司是不是诚信,会不会有造假问题。但我国一般投资者可能根本不在意这些,都是先看股价涨了多少,会不会再涨。
 
  不仅如此,投资者教育还有一项重要内容就是对私募基金的识别,因为当前私募基金也是良莠不齐。
 
  8月23日,证监会新闻发言人高莉表示,为进一步帮助投资者正确认识私募基金,强化风险意识,提高自我保护能力,证监会近期以“辨真伪·识风险 做理性私募投资者”为主题,在全国范围内集中组织开展了私募基金专项教育活动。
 
  柳正华告诉记者:“私募基金可以分为两类,一类是经过基金业协会备案并正规经营的专业公司,其中又分为3种,一种是证券类私募,投资者的资金由托管机构托管,完全封闭运营,私募公司也不能提出资金;一种是股权类私募,投资还没上市的公司股权就必须汇入到公司账户,没有完全封闭,中间会存在一些风险,包括股权价值评估以及上市后的退出问题等,风险程度很高;还有一种是目前数量比较少的其他类私募基金,可能投资于房地产,甚至是一些艺术品、不良资产等,不确定性就更强了。另一类是没有经过基金业协会备案但也在经营类似基金业务的公司,这些公司风险更大,他们把钱募集起来,很可能不是用来投资增值的,而是用于买房或其他个人消费。”
 
  对投资者进行专业知识能力的教育其实是很难的,投资者教育最关键的还在于市场,柳正华称,我们最需要的是构建一个不断完善,不断进化,良币驱逐劣币的市场机制。“资本市场有一些阶段是劣币在驱逐良币,如果法律不规范,执法不严,违法成本低,坏的机构就会越来越多,而本来好的机构也可能学坏,2015年之后就很明显看到这个现象。”因此,一个成熟的资本市场核心是让市场形成一种正确的机制,有完善的法律法规、严格的执法措施,让好的上市公司做得更好,让坏的上市公司淘汰,形成一种良性市场循环。
 
  资本市场的健康程度与投资者的成熟度紧密相关。投资者群体的理念、行为、结构,很大程度上决定着资本市场的整体发展水平。港股、美股等一些较为成熟的市场,留到最后的是一些大型机构和真正专业的投资人,其他散户投资者则把资金交给专业机构,因此,好的上市公司股票会不断上涨,而差的上市公司股票会不断下跌,柳正华表示,中国资本市场也正经历这样一个大浪淘沙的过程。

如需转载请注明来源:经济网

版权合作及网站合作电话:010-58393765

《经济》杂志订阅电话:010-58393736

文章热词:
延伸阅读:
  • 经济日报
  • 经济杂志
  • 专刊
二维码
  • 新闻
  • 旅游
  • 收藏
  • 捕鱼手机游戏下载